每周小结 20261011
国庆假期过去了，继续做该做的，上班、继续找机会和尝试做 builder。
本周观影
- 国庆爬树摘八角，整座山都香了：遇真纪事新一期，采访广西八角之乡，八角采摘很危险，和我们老家香榧类似；农业问题，一方面是个体化生产但人少了，另一方面是产销定价问题，解决农业的出路是什么？
- 阳光女子合唱团：世界需要爱，特别是妈妈们的爱；推荐，挺感人的。
- 我来到白俄罗斯，她说这里是欧洲最浪漫的城市：漂亮的城市（我没看视频有提到是哪个城市，我查了一下应该是布列斯特）。
本周阅读
关于读什么的简单记录，一方面是促进自己读，另一方面就是简单做点整理，具体的阅读笔记参考不同书籍的阅读笔记；做纸质笔记，然后整理到阅读笔记，每天抛开电子设备留时间读书。
- 《Buffett and Munger Unscripted: Three Decades of Investment and Business Insights from the Berkshire Hathaway Annual Shareholder Meetings》by Alex Morris：[[Buffett and Munger Unscripted - 阅读笔记]]，读的越多越喜欢，每周摘录摘录三到五条我自己认为的经典。
关于投资的第一个问题 - 回顾上周，学习一下费雪的方法 [[费雪的投资理论 - 成长股、闲谈法与书单]]。
“我不知道自己在格雷厄姆和费雪之间的比例是多少……大约在1960年，当我第一次读费雪的两本书时，我深受他的影响。我觉得费雪是个了不起的人。但我更愿意认为自己是100%的格雷厄姆和100%的费雪。他们实际上并不矛盾，只是他们的侧重点截然不同。” - 1995
历史财务数据 - 回顾历史，去看你想买的企业的历史，了解历史沿革和数据变化。
“如果我买可口可乐，我会回去读上世纪三十年代 《财富》 杂志上关于它的文章。我喜欢关于事物的丰富历史背景，只是为了让自己脑海里了解企业是如何随时间演变的，什么是持久的，什么不是持久的，诸如此类。我这样做可能更多是为了乐趣，而非实际决策。 我们试图买入我们想永远拥有的企业，如果你是这样想的，那么你不妨回顾过去，看看永远拥有它们是什么滋味。” - 1995
机会成本 - 理解什么是机会成本。
“我认为，归根结底，我们所做的一切都回归到机会成本。但我们在相当大程度上是在猜测未来的机会成本。沃伦基本上是在说，他猜测自己到时候会有机会以相当有吸引力的回报率投出资金，因此他不会现在就浪费大量火力去换取较低回报。但那就是机会成本的计算。” - 2003
阅读年报 - 这部分收益匪浅，没多少篇幅，但是让我了解了 WB/CM 是如何了解企业和行业的。
”我想要从市场份额、利润率、利润率趋势以及各种事情的角度来获得视角。除非我知道该行业中所有其他企业在做什么，否则我无法成为一位明智的企业所有者。所以，我试图从报告中获取这些信息。” - 1996
商业风险、投资风险和“市场先生” - 段总常说的“买股票就是买公司”的出处 - 什么是商业风险和投资风险？什么是“市场先生”？这部分启发不少，特别是对于波动率的看法。
“我们首先从商业风险的角度来思考。本·格雷厄姆投资方法的关键，不是把股票看作股票市场的一部分；股票是企业的一部分。在座的各位拥有企业的部分所有权。如果企业经营得好，只要你们没有为加入这家企业而付出过高的代价，你们就会过得不错。所以，我们考虑的是商业风险。现在，商业风险可以通过多种方式产生。它可能来自资本结构，比如有人给某家企业堆上一大堆债务，那么一旦企业打个嗝，贷款人就可以取消赎回权。也可能来自企业本身的特性；有些企业天生就 风险很大。” - 1997
”如果你是个投资者，你喜欢剧烈波动的想法，因为那意味着更多东西会被错误定价……很多年前的波动率比现在高得多。波动的幅度真的非常狂野，那给了你更多机 会。” - 1997
主动管理和专业投资者 - 做个专业投资者，基金/ETF 就投指数方面被动的，低费率的
安全边际 - 和卡拉曼聊的有什么异同？对安全边际看法和做法不同，卡拉曼倾向于低价买入并分散持仓做法。[[卡拉曼的安全边际 vs 巴菲特芒格 - 异同对比]]
“我们青睐那些我们确实认为知道答案的企业。如果一家企业发展到我们认为其所处行业、或其竞争地位或任何方面都变得如此不确定，以至于我们无法真正得出一个数字时，我们不会试图通过设置一个特别大的安全边际来弥补这一点。我们真正想要的是投资于我们更了解的东西。所以，如果我们买入喜诗糖果这样的企业，或者买入可口可乐这样的股票，我们不认为我们需要一个巨大的安全边际，因为我们不认为我们的假设会在任何重大方面出错。” - 2007
烟蒂投资 - 机会不多了吧？WB/CM 那样的大资金干不了。
- 《巴菲特教你读财报》：停了一下，还得继续。
- 《文学回忆录》：重读，这周看的少一点，古希腊和中国古代的不同文学和人。
本周播客
半拿铁的最新一期，听得想买包辣条尝尝了。
在想赚多少钱之前，先想一想自己能不能保证不亏钱，特别是在当前的经济环境中，不亏钱就是个不差的投资业绩。
1929 大量散户用杠杆借钱炒股，缺乏监管的时代，现在比 1929 监管严苛很多了；08 年金融危机后，央行能用好相关工具；和 2000 互联网泡沫还是不一样，AI 确实产生了大量利润，中报符合预期，虽然股价受到了非常大的冲击，非常可圈可点。
厚雪长波的一期，对谈《1929》译者朱宁教授：长期投资，不要择时，定投和不同大类资产类别持有不同标的，适用 80% 以上散户；AI 方面，可以在市场，有持仓，不要亏钱，这席话类似投资者教育了。
#29 AI应用如何避免被大模型「吞噬」？对话YouMind创始人玉伯
看到玉伯自己分享的，还在听，也是一个新的频道 - 出海相对论。
本周胡思乱想
每周的一些杂乱的“思绪”，停留了片刻。
- 一个人工作的氛围得放点声音，好听的，音乐、电台、播客和白噪音都是好的选择。
- 应该清理一下电子产品了，包括键盘、电子书、NAS 等。
- 人啊，不能回顾过去，满是愧疚和遗憾。
- 不要把任何人当作神，不要崇拜，理性看待一切。
- 节后一开始上班就陷入一种上班的事情和人上面去，还是不上班好哈。
- 新方向，我要的是：全球化/技术驱动的技术公司，有机会做 builder；本周看了一些新的机会。
本周投资
慢慢变富，积硅步而至千里，关于投资框架和策略思考，以及操作方面的一些记录。
- 读了 WB/CM 年会纪实的阅读年报部分 [[Buffett and Munger Unscripted - 阅读笔记]]，重新打开中核的年报仔细研究，对于我理解其业务模式和构成有了新的发现，纠正了我过去的不对的想法，对于后续持续的投入，要仔细看看其新能源部分，新能源弃电率增加和电价下行的影响，利润下降不只是大修，新能源部分亏损也有影响（业务占比过半了）。
本报告期利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润下降主要系核电大修增加、新能源弃电率增加导致发电量减少，同时电价下降导致发电收入减少，大修机组增加和新能源折旧增加导致成本增加。
- US 上过去第三层投入的一家企业，持续上涨中，回顾买入的理由，我熟悉它和其业务模式，相信今年的大跌是因为市场上的行业轮动和对于 tob 行业的认知问题，以及其自身的调整决心和韧性。
本周构建
- 做一个 demo 中，以及过节时候做的一个 iOS App，Pen.dev 结合 custom mode 做设计真的好用，也许也是可能现在的模型能力的确强了，Pen.dev 作为 Agent 也的确做的不错。
- 开源，可能是新手软件工程师的唯一的路了，所以我做了 GoodFirstIssue.org
来自 https://df.fenx.work/ 推荐：
- Type Garden：“一边打字一边生成漂亮的藤蔓和花朵蔓延动画，配色很不错。可以导出视频和 SVG。“
本周文章
刚入门的或资历浅可以通过开源项目成长（也参考上面做一个 good first issue 方面站点的文章）。
有人让 AI 使用 Rust 语言重写了 Adobe 套件。Adobe 的7个主力产品，都有对应的重写版，而且全部开源。
其中的 PhotoCraft，界面跟 PhotoShop 简直一模一样。
我看到一条评论说，这件事的结果不是 Adobe 公司完蛋，就是美国修改版权法。
居然写出了这么庞大的软件，未来软件行业真正护城河在哪？背后的服务团队还是持续不断的创新？
A room of thousands of humans wrestling with what comes after it all.
Pudding 做的东西一直很酷。
回到开头的问题：AI 写的代码还需要审核吗？需要，但肯定不是逐行阅读 diff 的那种传统审核了。人类的注意力应该放在两头：在源头把意图讲清楚，在终点把证据看明白。中间的部分，我已经完全放手让 agent 们自己去吵。至于在企业开发中背锅这件事，大概还是逃不掉的，但至少在这套流程下，我能把这口锅背得明明白白。
目前我日常做开发不多，谈不上对于代码审核目前的发展有什么实践和想法，完全放手不确定是否可行，对于 PR/MR 是不是有个自动化分类，对于特定的类别进行更多的人类审核是不是更有效和可控？
Principles for effective slides
TW 在沟通方面还是有一套的，写的 sldies 也漂亮，之前也有过文章，关于是否和什么时候合适使用 slides（参考：Do you even need a presentation?）。
为什么现在考虑 MCP 了？标准化各自服务能力，可以被 Agent 发现和拼装使用其能力。
AI;DR
MCP's real value may not be "connecting an LLM to tools"; it may become the standardized capability layer underneath an agent runtime, with Codemode providing programmable composition and the LLM deciding what orchestration to perform.
相关的 HN Post（下面 AI 是对这个 post 的总结），同时也看到了 Uber 的分享关于如何构建 MCP Gateway - Designing MCP Gateway Uber's MCP Management Platform，是个不错的架构方面参考。
AI;DR
CLI, REST, MCP, skills and APIs can all coexist.
The interesting architecture is:
- LLM = reasoning
- Harness = control/orchestration
- Codemode = programmable composition
- MCP = standardized agent-facing capability interface
- CLI/REST/API = underlying execution interfaces
- Jev/small models = cheap specialized decisions
That is a much more compelling model than simply saying "MCP lets LLMs call tools."
And it reinforces the point from the Earendil article: the hard problem isn't connecting one agent to one tool; it is building a composable capability layer that lets agents combine many capabilities without exploding context, latency and complexity.
如何理解 Codemode？参考 Armin 的新文章 What is Codemode
如何解决 Agent 身份问题？Zalando 发布了一篇博客并开源相关项目：Agentic Platform: Open-Sourcing the Agentic Identity Broker，为什么提它？
AI;DR
Agent 能调用工具 ≠ Agent 有合法身份。
MCP/Codemode 解决的是 “Agent 能做什么”；Agentic Identity Broker 解决的是 “Agent 以谁的身份、代表谁、凭什么做”。
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